原標(biāo)題：1700億險(xiǎn)資舉牌浪潮洶涌 劉士余怒斥“野蠻人”

　　12月3日，在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)第二屆會(huì)員代表大會(huì)上，向來(lái)行事低調(diào)的證監(jiān)會(huì)主席劉士余一番措辭嚴(yán)厲的表態(tài)，成為了過去這個(gè)周末最引人關(guān)注的話題。

　　“最近一段時(shí)間，資本市場(chǎng)發(fā)生了一系列不太正常的現(xiàn)象，你有錢，舉牌、要約收購(gòu)上市公司是可以的，作為對(duì)一些治理結(jié)構(gòu)不完善的公司的挑戰(zhàn)，這有積極作用。但是，你用來(lái)路不當(dāng)?shù)腻X從事杠桿收購(gòu)，行為上從門口的陌生人變成野蠻人，最后變成行業(yè)的強(qiáng)盜，這是不可以的。這是在挑戰(zhàn)國(guó)家金融法律法規(guī)的底線，也是挑戰(zhàn)職業(yè)操守的底線，這是人性和商業(yè)道德的倒退和淪喪，根本不是金融創(chuàng)新。”劉士余表示，希望資產(chǎn)管理人，不當(dāng)奢淫無(wú)度的土豪、不做興風(fēng)作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。

　　在同一天，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝公開表示，保險(xiǎn)公司本身是管理風(fēng)險(xiǎn)的，風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)是其核心競(jìng)爭(zhēng)力，但事實(shí)上有些公司在這方面的實(shí)際能力與要求還有很大差距。他舉二戰(zhàn)時(shí)期馬奇諾防線的例子來(lái)類比險(xiǎn)資繞過資本監(jiān)管，而未能達(dá)到防御作用。他擔(dān)心，保險(xiǎn)公司在實(shí)際操作中可能會(huì)繞過資本監(jiān)管。如果監(jiān)管部門要求一家保險(xiǎn)公司增資，用于增加償付能力的資本卻不是股東的真金白銀，而是從利用保險(xiǎn)公司自身的資金，通過復(fù)雜的金融產(chǎn)品和資產(chǎn)管理計(jì)劃等途徑進(jìn)行自我注資、虛假增資，那么償付能力監(jiān)管、資本約束可能就會(huì)成為保險(xiǎn)行業(yè)的馬奇諾防線，被繞過去。

　　12月3日深夜，前海人壽火速回復(fù)了前一天深交所提出的對(duì)于其增持格力電器相關(guān)事項(xiàng)的問詢。前海人壽表示，截至2016年12月2日下午收盤時(shí)，前海人壽及其一致行動(dòng)人在格力電器擁有權(quán)益的股份未達(dá)到或超過格力電器已發(fā)行股份的5%。對(duì)于資金來(lái)源，前海人壽表示，買入格力電器的資金來(lái)自保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金和自有資金。至于持股計(jì)劃和后續(xù)動(dòng)態(tài)，前海人壽表示，近期增持與前期投資格力電器股份的目的沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，目前公司并沒有參與格力電器日常經(jīng)營(yíng)管理的計(jì)劃。

　　公開資料顯示，2015年6月份開始，保險(xiǎn)資金開始大舉進(jìn)入A股二級(jí)市場(chǎng)，并且頻繁舉牌，從而引發(fā)了“寶萬(wàn)事件”。今年以來(lái)，險(xiǎn)資舉牌活動(dòng)更加頻繁。東方證券的研究則顯示，從2015年6月份開始計(jì)算，險(xiǎn)資舉牌金額已經(jīng)超過了1700億元，涉及上市公司達(dá)到了37家。從發(fā)生舉牌的主要行業(yè)來(lái)看，集中在銀行、房地產(chǎn)以及建筑裝飾領(lǐng)域。從舉牌的資金來(lái)源來(lái)看，以萬(wàn)能險(xiǎn)為主要產(chǎn)品的中小險(xiǎn)企往往面臨更高的負(fù)債成本，為了覆蓋這些高成本，大量萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)會(huì)尋找收益相對(duì)較高、投資期限合理的資產(chǎn)，在目前資產(chǎn)荒環(huán)境下，股票市場(chǎng)天然是一個(gè)好的資產(chǎn)池。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，劉士余的講話起到市場(chǎng)威懾作用，也表達(dá)了證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管態(tài)度和決心。他認(rèn)為，目前在A股市場(chǎng)，并購(gòu)亂象叢生，險(xiǎn)資舉牌沒有錯(cuò)，但是中間出現(xiàn)了很多問題，包括參與短期炒作過度投機(jī)、運(yùn)用杠桿資金爭(zhēng)奪上市公司控股權(quán)，這些脫離了險(xiǎn)資安全性和流動(dòng)性的投資原則和風(fēng)格，保險(xiǎn)資金充當(dāng)資產(chǎn)管理人和集團(tuán)公司的幫兇，為其提供杠桿和場(chǎng)外配資，幫助其舉牌屬于越界。

　　他認(rèn)為，險(xiǎn)資應(yīng)當(dāng)回歸本源，謹(jǐn)守財(cái)務(wù)投資的本分，不要去搶上市公司大股東的位置，更不能幫助集團(tuán)公司去舉牌。從劉士余的表態(tài)來(lái)看，未來(lái)針對(duì)險(xiǎn)資舉牌，監(jiān)管政策將會(huì)進(jìn)一步收緊。