原標(biāo)題：2016財(cái)經(jīng)圈那些事兒國(guó)際篇

即將過(guò)去的2016年注定不同尋常，我們面對(duì)的不是一只而是一大群黑天鵝。

年初，A股的熔斷奇觀令人驚嘆。而長(zhǎng)期跑輸了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的那一群沉默者，投票給了英國(guó)脫歐，選出了特朗普當(dāng)總統(tǒng)，導(dǎo)致全球外匯、黃金、股票、大宗商品等市場(chǎng)的上躥下跳，美元一枝獨(dú)秀強(qiáng)者恒強(qiáng)，美國(guó)主導(dǎo)的TPP可能夭折。連續(xù)劇《歐洲的麻煩》上演新一季劇情，德銀深陷泥沼。國(guó)內(nèi)，樓市抑虛火，股市查大案，深港通開(kāi)通，網(wǎng)約車、銀行賬戶管理新規(guī)相繼出臺(tái)……

市場(chǎng)永遠(yuǎn)正確，唯一不變的是“變”。

事件1 特朗普當(dāng)選

特朗普時(shí)代即將來(lái)臨

美國(guó)新經(jīng)濟(jì)政策引關(guān)注

11月9日，2016美國(guó)總統(tǒng)大選塵埃落定，特朗普當(dāng)選第45任美國(guó)總統(tǒng)。美國(guó)將迎來(lái)特朗普時(shí)代，在特朗普時(shí)代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策又將有哪些變化引發(fā)關(guān)注。

特朗普提出的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策以提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為主軸，同時(shí)兼顧社會(huì)基層民生方面福利要求。大幅度減稅與簡(jiǎn)化監(jiān)管政策是特朗普試圖用來(lái)提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最重要工具手段。鼓勵(lì)美國(guó)企業(yè)從海外回歸，計(jì)劃實(shí)施大規(guī)�；�礎(chǔ)設(shè)施投資，也是實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的重要抓手。其中，特朗普承諾全面減稅，將聯(lián)邦個(gè)人收入所得稅率由目前的七檔簡(jiǎn)化為三檔。隨之而來(lái)的是，美國(guó)最高聯(lián)邦個(gè)人收入所得稅率將從目前的39.6%降至33%。此外，特朗普還提議廢除遺產(chǎn)稅。

特朗普還承諾把流向海外的制造業(yè)就業(yè)機(jī)會(huì)重新帶回美國(guó)，主張將最高聯(lián)邦企業(yè)所得稅率從目前的35%降至15%，并提議對(duì)美國(guó)企業(yè)海外利潤(rùn)一次性征收10%的稅，將所得稅用于投資美國(guó)經(jīng)濟(jì)落后的州。

同時(shí)他試圖通過(guò)嚴(yán)厲限制移民和貿(mào)易保護(hù)政策取悅部分民意，還在財(cái)政政策上消減非軍事開(kāi)支同時(shí)對(duì)醫(yī)藥等某些民生支出網(wǎng)開(kāi)一面。特朗普承諾，美國(guó)境內(nèi)非法移民將不會(huì)獲得合法公民身份。凡是有犯罪記錄的非法移民以及在其執(zhí)政期間被抓獲的非法入境者，都將被遣返。他還承諾將廢除奧巴馬2014年11月頒布的有關(guān)移民改革的行政令。

特朗普涉外經(jīng)濟(jì)政策更多顯示美國(guó)對(duì)全球化環(huán)境下經(jīng)濟(jì)大勢(shì)演變派生調(diào)整壓力的消極反應(yīng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展得益于歷史時(shí)期經(jīng)濟(jì)全球化，美國(guó)也曾倡導(dǎo)自由貿(mào)易并對(duì)戰(zhàn)后全球化拓展與治理架構(gòu)演進(jìn)發(fā)揮過(guò)推動(dòng)甚至引領(lǐng)作用。20世紀(jì)后期不同階段，美國(guó)面臨來(lái)自日本、歐洲、東亞新興經(jīng)濟(jì)體等外部競(jìng)爭(zhēng)壓力時(shí)曾采用各種貿(mào)易保護(hù)主義手段被動(dòng)應(yīng)對(duì)，不過(guò)其參與推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化總體政策取向并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變。進(jìn)入新世紀(jì)后中國(guó)等新興大國(guó)快速追趕與美國(guó)對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)下降，美國(guó)重估并質(zhì)疑全球化開(kāi)放對(duì)美國(guó)是否有利這個(gè)基本命題，由此導(dǎo)致政策“內(nèi)顧”取向與保護(hù)主義進(jìn)一步彰顯。

特朗普主張征收高額進(jìn)口關(guān)稅，嚴(yán)厲控制外籍移民，還要重新談判已運(yùn)行20多年NAFTA（北美自由貿(mào)易協(xié)定），甚至宣稱要考慮退出WTO，反對(duì)跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP），將加強(qiáng)貿(mào)易執(zhí)法，對(duì)進(jìn)行“不公平傾銷和補(bǔ)貼”的國(guó)家征收懲罰性關(guān)稅。這些政策主張折射美國(guó)對(duì)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境演變的消極感受，如全盤轉(zhuǎn)換成政策行動(dòng)會(huì)對(duì)美國(guó)以及全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)較大負(fù)面沖擊。

事件2 人民幣納入SDR

儲(chǔ)備貨幣地位獲得認(rèn)定

成為“可自由使用”貨幣之一

人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）是人民幣國(guó)際化的里程碑事件。2016年9月30日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）宣布納入人民幣的特別提款權(quán)新貨幣籃子于10月1日正式生效，拉加德總裁發(fā)表聲明稱，這反映了人民幣在國(guó)際貨幣體系中不斷上升的地位，有利于建立一個(gè)更強(qiáng)勁的國(guó)際貨幣金融體系。

人民幣加入SDR是中國(guó)金融體系歷經(jīng)幾十年改革開(kāi)放不懈努力的結(jié)果，既是國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)綜合國(guó)力和改革開(kāi)放成效的肯定與認(rèn)可，也是中國(guó)金融體系進(jìn)一步融入國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融體系、承擔(dān)新的責(zé)任與義務(wù)的起點(diǎn)。

新的SDR貨幣籃子包含美元、歐元、人民幣、日元和英鎊5種貨幣，權(quán)重分別為41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%，對(duì)應(yīng)的貨幣數(shù)量分別為0.58252、0.38671、1.0174、11.900、0.085946。IMF每周計(jì)算SDR利率，并于10月7日公布首次使用人民幣代表性利率，即3個(gè)月國(guó)債收益率計(jì)算的新SDR利率。

這表明，人民幣的儲(chǔ)備貨幣地位獲得正式認(rèn)定。人民幣加入SDR前，已有不少國(guó)家和地區(qū)的中央銀行或貨幣當(dāng)局持有人民幣資產(chǎn)，但是否將之視為外匯儲(chǔ)備由各國(guó)自行決定，標(biāo)準(zhǔn)并不統(tǒng)一。加入SDR后，中央銀行或貨幣當(dāng)局持有的人民幣資產(chǎn)無(wú)可爭(zhēng)議地被統(tǒng)一認(rèn)定為外匯儲(chǔ)備。我國(guó)已是許多國(guó)家最大的貿(mào)易伙伴國(guó)和對(duì)外投資國(guó)，各國(guó)對(duì)人民幣潛在需求巨大。但由于以前人民幣儲(chǔ)備貨幣定位不清晰以及人民幣使用便利程度不足等原因，中央銀行或貨幣當(dāng)局持有人民幣有一定障礙，動(dòng)力不足。人民幣加入SDR后，各國(guó)將人民幣納入外匯儲(chǔ)備的意愿大幅增強(qiáng)。

人民幣加入SDR意味著人民幣是IMF認(rèn)定的五種“可自由使用”貨幣之一。人民幣成為IMF官方交易貨幣。根據(jù)IMF的規(guī)定，IMF官方交易使用SDR或可自由使用貨幣來(lái)進(jìn)行，這些交易包括向IMF繳納份額、IMF向成員國(guó)提供貸款和成員國(guó)向IMF還款、IMF向成員國(guó)支付利息等。

評(píng)論認(rèn)為，中國(guó)正逐漸走向國(guó)際舞臺(tái)中央，中國(guó)未來(lái)將在全面參與全球經(jīng)濟(jì)治理中扮演更重要的角色。

事件3 英國(guó)脫歐公投

“脫歐”一方支持率為51.89%

公投結(jié)果“爆冷”沖擊市場(chǎng)

2016年，用翅膀扇動(dòng)起全球市場(chǎng)狂風(fēng)巨浪的第一只“黑天鵝”，非英國(guó)脫歐公投莫屬。6月下旬，英國(guó)就脫離歐盟舉行全民公投，綜合全部計(jì)票結(jié)果顯示，“脫歐”一方支持率為51.89%，而贊成“留歐”的投票者占48.11%。沉默的大多數(shù)發(fā)威，贊成脫歐派爆冷險(xiǎn)勝。本以為勝券在握的英國(guó)首相卡梅一不小心玩出火，隨即黯然辭職離去。

英國(guó)與歐洲大陸的貌合神離由來(lái)已久。從歷史上看，英吉利海峽那一邊的英國(guó)，一直奉行對(duì)歐洲大陸事物不干預(yù)政策。因?yàn)閮?nèi)部力量的反對(duì)，英國(guó)沒(méi)有加入歐元區(qū)國(guó)家行列，而擁有自己獨(dú)立的貨幣，使英國(guó)在經(jīng)濟(jì)上受益良多。當(dāng)債務(wù)危機(jī)在歐洲大陸蔓延時(shí)，英國(guó)成了國(guó)際資金的避風(fēng)港，英鎊堅(jiān)挺盡享紅利，相對(duì)之下獨(dú)善其身。歐盟和英國(guó)之間互存疑慮，歐盟其他國(guó)家民眾認(rèn)為英國(guó)“出力少”“不可靠”，英國(guó)民眾卻覺(jué)得“受拖累”“不自由”。首相卡梅倫希望以公投作為籌碼與歐盟談判，以獲得對(duì)英國(guó)更為有利的成員國(guó)條件。

然而世事難料，英國(guó)脫歐注定成為一個(gè)歷史事件。贊成脫歐的公投結(jié)果一出，立即引發(fā)全球金融市場(chǎng)巨震，不安情緒彌漫。英鎊匯率跌幅超過(guò)10%，觸及31年來(lái)的最低點(diǎn)。自英國(guó)“脫歐”公投開(kāi)始計(jì)票到結(jié)果公布，國(guó)際黃金、外匯市場(chǎng)出現(xiàn)巨幅波動(dòng)，原油價(jià)格大跌，全球避險(xiǎn)情緒升溫，黃金一度暴漲。歐洲及美國(guó)股市開(kāi)盤后出現(xiàn)暴跌，亞太股市遭遇重挫，日經(jīng)指數(shù)創(chuàng)近16年來(lái)的最大跌幅紀(jì)錄并觸發(fā)熔斷。甚至相對(duì)獨(dú)立的A股市場(chǎng)竟也受到波及，然而當(dāng)日1.3%的跌幅已算“笑傲”全球市場(chǎng)。受公投影響，英國(guó)7月房地產(chǎn)價(jià)格跌幅擴(kuò)大，權(quán)威機(jī)構(gòu)下調(diào)對(duì)英國(guó)房?jī)r(jià)的預(yù)期。

在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)下，英國(guó)脫歐的決定無(wú)異于“開(kāi)倒車”。分手的結(jié)果，對(duì)于歐盟和英國(guó)來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期看很難說(shuō)不是“兩敗俱傷”。專家預(yù)計(jì)，英國(guó)要真正完成脫歐過(guò)渡期，短則二三年，長(zhǎng)則八九年。這個(gè)過(guò)程對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大考驗(yàn)。此前國(guó)際貨幣基金組織的一份報(bào)告中寫道，選擇離開(kāi)歐盟，對(duì)于英國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的影響將會(huì)是負(fù)面且巨大的，經(jīng)濟(jì)增速將放緩。