做空投資仍應重視基本面變化

蛇年春節(jié)后，國際貴金屬價格接連下跌，廣州市場里，“做空”白銀、黃金的投資隊伍日益壯大，貴金屬投資公司的操盤者中，十之八九者均積極做空白銀，獲得了理想的收益，部分人的短期投資收益率高達20%以上。

不過，“做空”投資思維操作難度較大，業(yè)內人士提醒，謹慎控制倉位、及時止損止贏�！白隹铡币矐�重視基本面變化。

文、圖/記者井楠

案例：50萬元4個月獲利17萬元

在廣東國際大酒店(寫字樓)的黃金投資客中，“大水”先生(化名)2011年才入市開戶炒賣白銀。由于之前積累了太多的炒股失敗經驗，而今炒賣貴金屬特別重視止損與止贏；2013年的4個月的白銀T+D投資中，他的獲利超過了30%(50萬元啟動資金變成了67.3萬元)。

“大水”投資白銀，基礎是黃金市場的基本面信息。去年12月，“大水”看到美國經濟數據普遍好轉，美國官員普遍質疑量化寬松貨幣政策，就認定“美元反彈趨勢形成，貴金屬的熊市到來了”。于是，他悉心研究技術面，在強阻力位處選擇了做空操作，50萬元入市炒賣白銀，6550元每千克位置建倉，前后4個交易日，逐步建倉、三分之一倉位操作。

果然，12月中旬之后，銀價跟隨金價大幅跌至6020元位置。這時，很多投資者都說白銀跌勢迅猛、還會再跌吧！“大水”卻決定先“止贏”落袋為安；除去手續(xù)費，有了近8萬元的收益。賣出后的第三個交易日，銀價就反彈了。

1月下旬，“大水”也有過一次錯誤操作。當時銀價重回6500元徘徊，他建倉做空，但沒有想到，美國工業(yè)數據突然轉差，不到一周時間，銀價下跌后再次反彈；為了規(guī)避風險，“大水”忍痛割肉，好在倉位不重，虧了3萬多元。

春節(jié)前，銀價高位徘徊，“大水”認為機會又來了，建倉做空，終于再一次博對了方向。年后兩次、分別在5770、5550元位置“獲利了結”，有12萬元進賬。

市場：廣州多數做空者都在盈利

近日，在廣州各大黃金投資公司中，類似“大水”的案例數量眾多。由于國際金價持續(xù)低位振蕩，蛇年春節(jié)之后，做空思路逐步成為貴金屬T+D市場的主導力量，做多者反而變得鳳毛麟角。而在內地貴金屬市場中，白銀交易量十倍于黃金交易量，是名副其實的市場主力。

記者一一問詢了廣州市內所有上海黃金交易所會員單位與部分天津貴金屬交易所會員企業(yè)，得知，近兩個月投資中，做空投資者占操盤投資者總數中80%~90%的份額(未操盤者不在其內)；而在此之中，絕大多數做空者至今都在盈利狀態(tài)。其中約25%~30%的投資者賬面顯示大幅盈利，短線收益率超過了20%。

各家公司中，兩個月內，投資收益達到了1萬元、幾萬元的投資者比比皆是；個別投資大戶賺取了幾十萬元的高昂回報。當然，投資收益率超過了30%的人數量也不多，貴金屬價格下跌幅度畢竟不大、很多人的倉位都不重。

區(qū)間操作、逢高做空，是白銀投資者大幅獲利的法寶。多數人均在6500元每千克以上位置做空，而在5550~6000一線“收獲”；去年12月至今，多數人都有三次以上的做空操作。

記者隨機采訪中，多數做空投資者也談到了控制倉位與嚴格止損，這降低了做空投資的風險。

資深投資者劉先生則說：“銀價在5850元每克徘徊時，我也曾抄過底做多，后來證實做錯了方向，立即止損，反手做空�！�

投資操作PK：做空比做多更拼心態(tài)技術

如此多數量的人參與做空投資，在中國內地的黃金投資歷史上、乃至整個投資市場發(fā)展史上，都十分鮮見；那么，做空投資有什么特點呢？

整體來說，“做空”操作難度更大，首先對于投資者的心態(tài)要求更高。膽大心細是做空操作的要訣，不可淺嘗輒止，也不可莽撞硬上，要善于控制心態(tài)、控制市場。對比“做多”，“做空”投資更加注重技術面操作，做空價格與K線圖、量能指標的關系更加密切。

從多位投資者的自述來看，現(xiàn)階段里，做空投資遠比做多投資更容易賺錢。

投資建議：做空白銀不妨中線操作

香港金銀貿易場的李文先生提醒內地投資者，無論是“做空”還是“做多”投資，美國經濟數據、國際金融市場變化，仍是市場變動的基礎；在香港市場中，投資機構也會高度重視基本面的變化。黃金市場與股市不同，是內外聯(lián)通的國際市場，中國內地沒有貴金屬定價權，投資時需要重視基本面的變更。

而廣州京鑫貴金屬投資公司的朱志剛認為，目前來看，貴金屬熊市延長，未來3~6個月時間里，白銀價格應以弱勢振蕩為主，為了減少風險、增加獲利可能性，不妨嘗試中線操作，短線炒賣反而會淺嘗輒止。