在連續(xù)的降準(zhǔn)降息下，余額寶降到2%的地板價(jià)、理財(cái)收益連連下滑、存款利息不斷縮水，穩(wěn)健投資者遭遇理財(cái)荒。當(dāng)前正值銀行分紅季，16家上市銀行將派出逾3500億元的現(xiàn)金紅包，在A股上市企業(yè)中算是派息大戶。那么，在如今的理財(cái)境況下，究竟是把錢放在銀行還是買銀行股更為合適呢？根據(jù)北京商報(bào)記者的測(cè)算，四大行的股息率超過(guò)5%，不僅高于存款利率，更比目前多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品收益豐厚。

　　過(guò)去一年中，商業(yè)銀行凈利潤(rùn)增速明顯下滑，大型國(guó)有銀行更跌至零增長(zhǎng)，盈利增長(zhǎng)的乏力也體現(xiàn)在分紅上。有數(shù)據(jù)顯示，16家上市銀行的2015年度現(xiàn)金分紅總規(guī)模為3561.76億元，而這一數(shù)值較上一年度的3645億元減少近83億元。

　　在股息率方面，四大行在所有A股上市銀行中成為佼佼者。據(jù)北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，工、農(nóng)、中、建四大行每10股派息情況分別為2.333元、1.668元、1.75元、2.74元（含稅）。如果以7月1日的股價(jià)計(jì)算，持有工、農(nóng)、中、建四大行的股息收益率可達(dá)5.22%、5.18%、5.43%和5.76%，處在5%以上區(qū)間。

　　而目前一年期定期存款基準(zhǔn)利率為1.5%，活期存款的年化收益率為0.35%。理財(cái)產(chǎn)品方面，據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，上周（2016年6月25日-7月1日）共有1078款人民幣非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)售，平均預(yù)期收益為3.89%，僅1款產(chǎn)品的預(yù)期收益率超過(guò)6%，占人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品總量的0.09%。如果不考慮股價(jià)波動(dòng)因素，持有四大行股票的股息率將高于存款和理財(cái)產(chǎn)品。

　　在其余12家A股上市銀行中，光大銀行、交通銀行、南京銀行的現(xiàn)金股息率超過(guò)4%，分別達(dá)到4.99%、4.74%和4.24%。招商銀行、興業(yè)銀行、中信銀行、華夏銀行、浦發(fā)銀行和寧波銀行6家上市銀行的股息率在3%-4%的水平。

　　對(duì)于上市銀行股息率之間的差異，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，對(duì)于國(guó)有行，財(cái)政部、中央?yún)R金公司作為股東，對(duì)分紅率有一定要求。而有些銀行，只要股東同意，低分紅率甚至不分紅都可以，這和股東有關(guān)系。沒(méi)有分紅，剩余的資金就成了股東權(quán)益轉(zhuǎn)為補(bǔ)充資本了，這和盈利水平?jīng)]有太多直接關(guān)系。

　　不過(guò)，即便部分上市銀行股息率優(yōu)于存款和理財(cái)產(chǎn)品，但投資銀行股也要考慮個(gè)稅和股價(jià)波動(dòng)因素。根據(jù)財(cái)政部下發(fā)的《上市公司股息紅利差別化個(gè)人所得稅政策等有關(guān)問(wèn)題通知》，現(xiàn)金分紅均需繳納個(gè)人所得稅，應(yīng)納稅額與持股時(shí)間掛鉤，實(shí)際稅率為5%-20%，其中持股不足一個(gè)月的實(shí)際稅率最高為20%�，F(xiàn)在持股一年以上的股息紅利從實(shí)際5%的稅率改為免稅，進(jìn)一步鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)線持股。

　　另外，股價(jià)的波動(dòng)也是影響投資收益最為關(guān)鍵的問(wèn)題。分析人士表示，股息率超過(guò)定期存款利率，從理論上講，持有這樣的股票比銀行定期存款合算，但這是有前提條件的。股票二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格存在波動(dòng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)。雖然監(jiān)管部門鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅、提倡長(zhǎng)期價(jià)值投資，但目前股民參與股票投資多數(shù)仍希望賺取二級(jí)市場(chǎng)買賣差價(jià)，而不是為了分紅。如果股票二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)下跌，客戶雖然買入高股息率的股票，但二級(jí)投資虧損額可能會(huì)超過(guò)現(xiàn)金分紅。同時(shí)，分紅水平也是動(dòng)態(tài)變動(dòng)，過(guò)往的分紅水平并不代表公司明年仍能維持這樣的高分紅率。因而買入過(guò)往高股息率的股票對(duì)于多數(shù)穩(wěn)健投資者而言意義不大。除非這家公司業(yè)績(jī)長(zhǎng)期穩(wěn)定，客戶本身對(duì)股票又比較了解，資金能夠長(zhǎng)期持有。