全球商業(yè)史上不乏轟然倒塌的企業(yè)巨頭，柯達、AOL、網(wǎng)景瀏覽器等都是因為跟不上時代發(fā)展而最終走向衰敗。不幸的是，雅虎也成為其中之一。

　　2016年7月25日，雅虎正式被美國電信巨頭Verizon以48.3億美元的低價收購。至此，這家開創(chuàng)了“內(nèi)容免費、廣告收費”模式的互聯(lián)網(wǎng)先驅(qū)走向沒落。

　　雅虎于1996年上市，是20世紀末全球互聯(lián)網(wǎng)奇跡的創(chuàng)造者之一。上市后的十年間，雅虎無疑是極度成功的，年營收最高達70億美元，市值最高達到1250億美元，長期穩(wěn)居全球互聯(lián)網(wǎng)龍頭的位置。但自2007年以后，雅虎年營收不增反降，長期徘徊在45億到50億美元之間。

　　雅虎發(fā)布的2016財年第二季度財報顯示，第二季度營收13.08億美元，運營虧損為4.90億美元，比去年同期多4.45億美元，環(huán)比第一季度多3.23億美元。如今雅虎市值相比較巔峰時期已縮水近2/3，即使目前這樣的市值，其估值很大程度上來自持有阿里巴巴與雅虎日本的股票資產(chǎn)，核心業(yè)務占比很小。

　　營收萎縮，市值縮水，核心業(yè)務優(yōu)勢喪失，屬于雅虎的時代已徹底遠去。

       養(yǎng)虎為患錯失搜索市場

　　錯失搜索市場是雅虎發(fā)展過程中最重要的一次戰(zhàn)略失誤。

　　盡管雅虎創(chuàng)始人楊致遠很早就意識到了搜索引擎的發(fā)展前景，但雅虎并沒有進行大規(guī)模投入，而是選擇與谷歌合作。

　　2000年，雅虎與剛剛起步不久、名不見經(jīng)傳的谷歌簽訂協(xié)議，雅虎網(wǎng)站采用谷歌的搜索技術，根據(jù)搜索結果署上注釋“谷歌提供支持”，隨后又幫助谷歌進行搜索技術推廣。表面上看谷歌為雅虎帶來了巨大的點擊量，實際上斷送了雅虎搜索引擎業(yè)務的發(fā)展。結果，用戶很快繞開雅虎，轉而投向谷歌的服務，這讓雅虎錯失了PC互聯(lián)網(wǎng)時代的第一用戶入口：搜索引擎服務。

　　2004年，谷歌營收開始追上雅虎。到2007年，谷歌營收166億美元超出雅虎兩倍多。而到2015年，谷歌全年營收達到750.07億美元，雅虎則衰退至48.85億美元，不足谷歌的十分之一。隨之，谷歌市值接近5000億美元，是雅虎的10倍之多。

　　雅虎的衰弱，正是源于搜索。

　　除了一手培養(yǎng)谷歌這個競爭對手，微軟的Bing也被雅虎推上美國搜索第二的位置。2009年7月，受到谷歌威脅的雅虎和微軟達成搜索業(yè)務合作協(xié)議，微軟為雅虎搜索提供技術支持，雅虎負責搜索業(yè)務的廣告銷售。當時谷歌的市場份額是64.7%，微軟Bing只有8.9%，雅虎的市場份額是19.3%。一年后，谷歌的市場份額飆升至74.8%，Bing取代雅虎，份額為12.4%，雅虎淪為第三，市場份額僅為10.9%。

　　在和谷歌、微軟的協(xié)議中，雅虎看重的都是搜索廣告營收分成，而把更重要的搜索領域的核心市場、技術人才和更加寶貴的用戶數(shù)據(jù)拱手相讓。這種唯利潤的短視行為，最終使得雅虎因小失大。

       創(chuàng)始人缺位與短視的職業(yè)經(jīng)理人

　　當互聯(lián)網(wǎng)公司都在重點布局代表未來趨勢的業(yè)務時，雅虎卻反映遲緩。很大程度是因為楊致遠在雅虎上市后過早的退居幕后，致使雅虎在之后近20年時間里，把持著CEO位置的不是創(chuàng)始人，而是職業(yè)經(jīng)理人頻繁更換。這些職業(yè)經(jīng)理人過度關注短期業(yè)績，而非企業(yè)長期發(fā)展。

　　那些有可能對雅虎未來至關重要的業(yè)務，比如在線視頻分銷及廣告業(yè)務Maven Networks和個人主頁服務商GeoCities，都被削減和關閉。而花費50億美元之巨收購Broadcast.com竟然得到了公司董事會支持。該項目除了能提升短期業(yè)績，并無持續(xù)性的戰(zhàn)略價值。

　　創(chuàng)始人離開，職業(yè)經(jīng)理人頻繁更迭，讓雅虎長期缺乏清晰、一致性的戰(zhàn)略。

       移動互聯(lián)網(wǎng)時代轉型緩慢

　　行動遲緩讓雅虎錯失了在移動互聯(lián)網(wǎng)時代多次轉型的契機。

　　在互聯(lián)網(wǎng)重心轉向社交網(wǎng)絡和移動互聯(lián)網(wǎng)時，雅虎未能抓住機遇，進一步被谷歌和Facebook拉開距離。盡管雅虎網(wǎng)站每個月保持著較高的訪問率，僅次于谷歌，高于Facebook，但是人們花費在Facebook上的時間遠超雅虎。

　　雅虎并沒有意識到新一輪互聯(lián)網(wǎng)熱潮的關鍵點和邏輯。谷歌和Facebook滿足了用戶對于信息和娛樂的需求，它們并不是制造內(nèi)容而是打造了工具性的平臺，不光吸引了用戶，也吸引了廣告商。廣告商越來越重視精準營銷，追求附加值高的廣告模式，它們被Facebook用戶的朋友圈子和谷歌用戶的搜索條目所吸引，雅虎的流量換廣告模式卻日漸式微。

　　雖然雅虎隨后也收購了一系列Web2.0網(wǎng)站，并積極向移動和社交網(wǎng)絡轉型，但其最初的互聯(lián)網(wǎng)基因早已被媒體基因取代。在同行普遍致力于通過互聯(lián)網(wǎng)技術來實現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新的時候，雅虎卻將自己定位為媒體，始終致力于加強內(nèi)容而非追求技術變革。

　　動作遲緩，導致雅虎一直沒能在微博、視頻、社區(qū)、搜索、團購等領域建立起新的業(yè)務增長點，反而一再地錯失轉型最佳時機。

       雅虎模仿者 搜狐、新浪怎么辦？

　　雅虎的沒落讓人惋惜，同時也引起我們思考，搜狐和新浪作為雅虎在中國的模仿者，其未來將何去何從？　　

　　新浪

　　和雅虎一樣，新浪曾經(jīng)是中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的先驅(qū)，但是隨著社交，電商，游戲等互聯(lián)網(wǎng)新型商業(yè)模式的興起，風頭逐漸蓋過了門戶網(wǎng)站，新浪近幾年也迅速隕落。

　　新浪去年門戶業(yè)務營收較兩年前下降了15%。過去10年，新浪股價只上漲了77%。相比之下，百度股價同期上漲了32倍，騰訊股價凈回報達到54倍。

　　巧合的是，雅虎擁有阿里巴巴的巨額股份，新浪也擁有一項重要資產(chǎn)：新浪微博的股權。

　　截止2016年3月31日，新浪共持有微博54.5%的股權，阿里巴巴作為第二大股東擁有30.5%的股權，新浪CEO曹國偉個人擁有1.4%的股權。

　　得益于資本市場對微博的看好，新浪的股價也受益得到提振。但值得警惕的是，截止8月18日收盤，新浪市值48.90億美金，僅為微博市值92.97億美元一半。

　　從數(shù)字上來看，新浪市值主要體現(xiàn)為新浪微博的價值，其他業(yè)務的資本價值幾乎被資本市場所忽略。這種現(xiàn)象與雅虎非常相似，雅虎在發(fā)展后期，其市值資產(chǎn)主要來自于其持有的阿里巴巴股份。

　　搜狐

　　對于中國第一代互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，雅虎曾像航燈一樣指引著他們不斷前行。張朝陽在創(chuàng)建搜狐時就曾模仿Yahoo為公司取名。

　　與雅虎相似，搜狐的產(chǎn)品線非常豐富，近年來它嘗試了博客、游戲、娛樂、視頻等業(yè)務尋求發(fā)展機遇，但成效甚微。

　　根據(jù)搜狐公布的2016年第二季度的財報顯示，品牌廣告、在線游戲、搜狗搜狐三大板塊營收僅搜狗出現(xiàn)增長，其他兩大板塊營收同比：品牌廣告下降25%、在線游戲下降42%。

　　財報顯示，2016年第二季度歸于搜狐公司的美國通用會計準則凈虧損為6300萬美元，2015年同期凈虧損為2800萬美元，上一季度凈虧損為2100萬美元。搜狐自2014年1季度以來就深陷虧損泥沼，僅有2015年三季度出現(xiàn)短暫盈利，最近10個季度累計虧損達2.76億美元。

　　搜狐視頻曾以2.54億的用戶覆蓋，成為用戶的第一選擇。但隨著擁有大量電視劇版權和自制網(wǎng)劇的愛奇藝、樂視等視頻網(wǎng)站的興起，搜狐視頻的市場份額被不斷瓜分，目前已淪為第二梯隊。2016年二季度搜狐視頻廣告收入為3200萬美元，較2015年同期下降44%，較上一季度下降24%，搜狐視頻廣告客戶的數(shù)量為207個，視頻付費用戶數(shù)量并沒有公開數(shù)據(jù)，但張朝陽表示目前(視頻付費用戶)還比較少。

　　門戶式微，視頻趨于“掉隊”，游戲不濟，搜狐的發(fā)展看起來并不太好。目前僅有15億美元的市值，尚不足阿里巴巴與騰訊控股的的百分之一。著實出乎人意料。

　　結語

　　雅虎的衰落，主要因為沒有進行與時俱進的戰(zhàn)略創(chuàng)新。而今天，搜狐與新浪面臨著與雅虎同樣的問題，甚至形勢還遠不及雅虎，因為它們沒有展現(xiàn)出相比雅虎的任何創(chuàng)新。

　　接下來，張朝陽與曹國偉必須要認真考慮搜狐、新浪的未來出路，通過系統(tǒng)的戰(zhàn)略思考，積極謀求業(yè)務上新的突破。否則其將不可避免重蹈雅虎被收購的覆轍。

　　除了搜狐和新浪，今天中國的互聯(lián)網(wǎng)巨頭BAT和其它互聯(lián)網(wǎng)新貴們，也同樣要去提防未來新環(huán)境、新商業(yè)模式變化所帶來的沖擊，始終保持戰(zhàn)略敏銳度，勇于變革，避免在瞬息萬變的互聯(lián)網(wǎng)大潮中突然掉隊。