新華社上海９月３０日新媒體專電 題：人民幣“入籃”ＳＤＲ　我們的人民幣將會怎樣？

　　新華社“中國網(wǎng)事”記者王旺旺

　　１０月１日，人民幣將正式進入特別提款權(quán)（ＳＤＲ）貨幣籃子中，比重為１０．９２％。成為繼美元、歐元、日元和英鎊之后的第五種“入籃”貨幣。“入籃”ＳＤＲ是人民幣成為國際儲備貨幣的重要標志，有了國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）的認定，未來人民幣國際化進程會明顯加快，人民幣的國際地位也會顯著提高。人民幣“入籃”ＳＤＲ到底意味著什么？人民幣會貶值嗎？未來人民幣資產(chǎn)將會怎樣？

　　“入籃”ＳＤＲ助力人民幣資本走出去

　　ＳＤＲ又稱“紙黃金”，是ＩＭＦ在１９６９年創(chuàng)設(shè)的一種輔助國際儲備資產(chǎn)，是ＩＭＦ賦予成員國可以自由兌換國際儲備貨幣的一種特殊權(quán)利，僅限在ＩＭＦ成員國官方部門使用。

　　人民幣“入籃”ＳＤＲ是ＩＭＦ歷史上首次將一個新興經(jīng)濟體貨幣作為儲備貨幣。復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長孫立堅認為，“入籃”ＳＤＲ標志著人民幣成為了真正意義上的世界貨幣，成為了ＩＭＦ１８０多個成員國官方使用貨幣，人民幣在國際金融體系中獲得更大話語權(quán)。

　　截至２０１６年３月，ＩＭＦ創(chuàng)造并向成員國分配了２０４１億ＳＤＲ（約合２８５０億美元）。

　　東方證券首席經(jīng)濟學(xué)家邵宇表示，ＳＤＲ絕對數(shù)量較小，實際交易也很少，其更多代表的是一種象征意義，代表著一種貨幣的國際認可程度和影響力。人民幣進入ＳＤＲ，將會推進人民幣的國際使用，促使國際社會更多購買人民幣資產(chǎn)，不僅能夠幫助中國吸引外資，也能助力人民幣資本走出去。

　　“入籃”ＳＤＲ后人民幣是否會貶值？

　　隨著１２月份美元加息窗口臨近，人民幣兌美元仍面臨著較強的短期貶值壓力。有觀點認為，“入籃”ＳＤＲ后，基于ＩＭＦ對入籃貨幣市場化的要求，央行管控匯率的意愿會減弱，人民幣貶值壓力會快速釋放。

　　孫立堅說：“這種說法站不住腳。長期來看，決定一國匯率強弱的根本還是經(jīng)濟基本面，人民幣加入ＳＤＲ會增強人民幣在國際市場的影響力、吸引力，是對人民幣貶值壓力的一種有效對沖。”

　　中國貨幣網(wǎng)２９日發(fā)表的特約評論員文章表示，隨著人民幣正式加入ＳＤＲ貨幣籃子，以及我國金融市場對外開放的進一步推進，境外投資者增持人民幣債券資產(chǎn)帶動的資本流入將繼續(xù)助力人民幣匯率保持穩(wěn)定。在經(jīng)濟繼續(xù)保持中高速平穩(wěn)增長、貨物貿(mào)易順差較大、外商直接投資持續(xù)增長、外匯儲備充裕、資本流動趨于平衡的基本面下，人民幣將繼續(xù)保持對一籃子貨幣的基本穩(wěn)定。

　　“入籃”ＳＤＲ后人民幣資產(chǎn)將受追捧

　　不管是出于資產(chǎn)配置需要，還是平衡風(fēng)險和收益訴求，人民幣“入籃”ＳＤＲ后，全球范圍內(nèi)將出現(xiàn)一股長期追捧人民幣資產(chǎn)的浪潮，包括人民幣、人民幣債券，甚至包括人民幣股票。

　　分析認為，一方面人民幣入籃使得一些持有ＳＤＲ資產(chǎn)的境外機構(gòu)投資者需要根據(jù)新的ＳＤＲ籃子調(diào)整其資產(chǎn)配置，一些境外央行也將增持人民幣作為儲備資產(chǎn)，這帶來相應(yīng)的人民幣匯兌及債券投資需求。另一方面，人民幣債券利率水平在國際市場上明顯具有優(yōu)勢，評級又高于其他新興經(jīng)濟體，人民幣債券對國際資本具有非常強大的吸引力。

　　對Ａ股而言，人民幣“入籃”ＳＤＲ也為Ａ股納入ＭＳＣＩ指數(shù)鋪平了道路。據(jù)悉，目前該指數(shù)全球追蹤資產(chǎn)規(guī)模已達１０萬億美元，如果Ａ股進入該指數(shù)，將進一步吸引國際資本配置境內(nèi)債券和股票資產(chǎn)。

　　申萬宏源證券研究所首席宏觀分析師李慧勇表示，為Ａ股納入ＭＳＣＩ和富時指數(shù)體系提供背書是人民幣納入ＳＤＲ對股票市場的最直接影響。隨著人民幣國際認可度提升，成為“可自由使用貨幣”，未來將以Ａ股納入ＭＳＣＩ為契機，長期看，外資將有望與社保、保險和養(yǎng)老金等長期資金一道，逐步重塑Ａ股市場的投資者結(jié)構(gòu)。