原標(biāo)題：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)：養(yǎng)老金入市應(yīng)兼顧安全與效益

　　市場(chǎng)又一次把目光聚焦到養(yǎng)老金的投資運(yùn)營(yíng)上。相關(guān)消息稱，人社部下一步將啟動(dòng)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)，并將組織第一批委托省份與社�；�金理事會(huì)簽訂合同，同時(shí)會(huì)由社�；�金理事會(huì)牽頭組織評(píng)審委員會(huì)，優(yōu)選出第一批養(yǎng)老基金管理機(jī)構(gòu)。

　　早在去年《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》頒布之后，養(yǎng)老金入市就一直被市場(chǎng)高度關(guān)注。只不過(guò)隨后一段時(shí)間，市場(chǎng)上傳言不斷，卻未見實(shí)質(zhì)性舉措落地。從上述消息來(lái)看，雖然并未正式啟動(dòng)養(yǎng)老金的投資運(yùn)營(yíng)，但已經(jīng)讓市場(chǎng)看到了曙光。目前對(duì)于養(yǎng)老金何時(shí)正式啟動(dòng)入市進(jìn)程，仍需要等待正式的表態(tài)。

　　近年來(lái)，社�；�金、企業(yè)年金等長(zhǎng)期資金在投資運(yùn)營(yíng)上稍顯積極。在中國(guó)股市“牛短熊長(zhǎng)”的背景下，這類長(zhǎng)期資金依舊顯現(xiàn)出較好的資產(chǎn)保值增值能力，整體投資運(yùn)營(yíng)情況并不遜色。

　　以2015年全國(guó)社保基金為例，其全年錄得的投資收益率達(dá)到15.14%，高于當(dāng)年市場(chǎng)的同期表現(xiàn)。至于市場(chǎng)關(guān)注度略低的企業(yè)年金，近年來(lái)也獲得了不錯(cuò)的回報(bào)，多年下來(lái)，基本實(shí)現(xiàn)高于同期真實(shí)通脹水平的投資回報(bào)率。

　　與上述長(zhǎng)期資金相比，在投資運(yùn)營(yíng)上相對(duì)保守的養(yǎng)老基金，其整體投資運(yùn)營(yíng)能力也較為遜色。根據(jù)不完全數(shù)據(jù)測(cè)算，過(guò)去幾年，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)年化投資收益率低于同期通脹水平，資產(chǎn)保值增值效果不盡人意。

　　在時(shí)下人口老齡化日趨嚴(yán)重、養(yǎng)老金收支壓力加劇的背景下，加快養(yǎng)老金入市進(jìn)程，提升其整體投資運(yùn)營(yíng)能力，顯得十分重要。值得注意的是，養(yǎng)老金入市并非一件容易的事情，它關(guān)乎億萬(wàn)老百姓的養(yǎng)老錢。因此，在實(shí)際投資運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，需要把投資安全性擺在首要的位置上。與全國(guó)社�；�金、企業(yè)年金乃至未來(lái)的職業(yè)年金相比，養(yǎng)老金的投資運(yùn)營(yíng)更需要注重安全性、分散性以及靈活性。至于投資標(biāo)的的配置以及投資比例的調(diào)整，則直接考驗(yàn)管理機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)能力。

　　當(dāng)前，在養(yǎng)老金入市有更實(shí)質(zhì)的推進(jìn)之前，對(duì)于養(yǎng)老金全國(guó)統(tǒng)籌、基金管理機(jī)構(gòu)篩選等問(wèn)題，需要做出更充分的準(zhǔn)備。

　　值得關(guān)注的是，各類長(zhǎng)期資金的入市步伐也在悄然提速。近日，職業(yè)年金基金管理暫行辦法發(fā)布，實(shí)際上預(yù)示著職業(yè)年金正式“啟航”，后續(xù)將為中國(guó)股票市場(chǎng)帶來(lái)源源不斷的新增流動(dòng)性補(bǔ)充。站在投資者的角度看，在一系列長(zhǎng)期資金加快入市的背景下，當(dāng)前市場(chǎng)投資價(jià)值逐漸顯現(xiàn)。但對(duì)于養(yǎng)老金這類肩負(fù)重要使命的長(zhǎng)期資金而言，入市進(jìn)程不可草率，其投資運(yùn)營(yíng)要更具長(zhǎng)期性、穩(wěn)健性。(郭施亮)