身處資本市場(chǎng)的投資者，無(wú)不在摸索炒股賺錢(qián)的“終極奧義”——研究技術(shù)走勢(shì)者有之，尋求價(jià)值發(fā)現(xiàn)者有之，挖掘產(chǎn)業(yè)空間者有之。在A股市場(chǎng)特有的投資環(huán)境之下，則有一大批投資者將“挖掘重組股”作為其投資制勝之道。

　　盤(pán)點(diǎn)上市公司最新財(cái)報(bào)中披露的股東持倉(cāng)信息，不難發(fā)現(xiàn)，雖都以押注重組股為目標(biāo)，但此類(lèi)投資者的選股思路卻各有不同：面對(duì)并購(gòu)重組政策、環(huán)境的變化，有的投資者“劍走偏鋒”，在不允許借殼的創(chuàng)業(yè)板頻頻選中重組預(yù)期股；有的投資者“賭性十足”，非“ST類(lèi)”個(gè)股不買(mǎi)，搏的就是日后的“咸魚(yú)翻身”；有的投資者無(wú)視外界政策等條件變化，依靠自身獨(dú)有的選股系統(tǒng)堅(jiān)定買(mǎi)入符合條件個(gè)股；更有投資者跳出個(gè)股局限，則是根據(jù)宏觀政策推進(jìn)路線，自上而下地潛伏目標(biāo)個(gè)股，以期分享政策紅利。

　　周信鋼：主攻創(chuàng)業(yè)板

　　隨著上市公司半年報(bào)的披露進(jìn)入尾聲，昔日的“香水大王”、如今的最牛散戶周信鋼再度成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月29日，周信鋼及其妻女李欣、周晨已進(jìn)駐十余家上市公司的十大流通股東榜單。這意味著，在過(guò)去一年多時(shí)間內(nèi)，盡管A股市場(chǎng)經(jīng)歷了三輪非理性大跌，但周信鋼一家期間卻未受到太大影響，如今依舊可以“大面積撒網(wǎng)”、從容布局心儀個(gè)股。

　　從持股分布來(lái)看，周信鋼依舊對(duì)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股情有獨(dú)鐘，其自有賬戶重點(diǎn)持有的9家A股標(biāo)的中，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股多達(dá)7只。集中“圍獵”創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的背后，外界一度以為周信鋼看中的是相關(guān)個(gè)股的成長(zhǎng)性。如今來(lái)看，雖然創(chuàng)業(yè)板個(gè)股不能被借殼，但周信鋼對(duì)于此類(lèi)個(gè)股并購(gòu)重組預(yù)期的把握卻是相當(dāng)精準(zhǔn)。

　　明細(xì)來(lái)看，周信鋼所持創(chuàng)業(yè)板個(gè)股中，目前已有新元科技(300472)、恒通科技(300374)、魯億通(300423)處于停牌籌劃資產(chǎn)重組狀態(tài)，康躍科技(300391)則在停牌數(shù)月后已于今年7月率先發(fā)布重組方案并復(fù)牌，籌劃資產(chǎn)重組或已資產(chǎn)重組的公司占比過(guò)半，可見(jiàn)周信鋼押注重組股眼光之獨(dú)到。

　　此外，周信鋼妻子所持有的中小板個(gè)股德力股份(002571)目前也已停牌籌劃資產(chǎn)重組。

　　“周信鋼重點(diǎn)挖掘創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中的重組預(yù)期股，有其一定的投資邏輯。”有私募人士向記者表示，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股雖初期市值較小，但大多有做大做強(qiáng)的構(gòu)想，如對(duì)外并購(gòu)、重組等，待相關(guān)資本運(yùn)作實(shí)施后市值增長(zhǎng)，周信鋼便可最大程度分享由此帶來(lái)的投資收益。

　　陳慶桃：只買(mǎi)ST股

　　相比于周信鋼，另一位知名“牛散”陳慶桃則崇尚“富貴險(xiǎn)中求”，其投資有著強(qiáng)烈的“賭博”意味。

　　眾所周知，近年來(lái)隨著并購(gòu)重組、退市等一系列配套政策、規(guī)定的出臺(tái)，以往曾是重組“密集發(fā)生地”的ST板塊如今則日益邊緣化。從實(shí)踐來(lái)看，外來(lái)資本出于規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)、不確定性等考慮，對(duì)ST板塊殼公司的選擇日趨謹(jǐn)慎。不過(guò)，始終專(zhuān)注于ST股投資的陳慶桃并未“順勢(shì)而變”，依舊對(duì)此類(lèi)個(gè)股大舉下注，并且只買(mǎi)行將暫停上市、甚至行將退市的個(gè)股。

　　今年，陳慶桃重點(diǎn)買(mǎi)入了*ST常林和*ST新梅。*ST常林的半年報(bào)顯示，陳慶桃目前共持有公司1000.24萬(wàn)股。就在陳慶桃買(mǎi)入之后，*ST常林便因連續(xù)三年虧損，于今年4月20日起暫停上市。與之類(lèi)似，在*ST新梅暫停上市之前，陳慶桃亦在今年一季度突擊買(mǎi)入了1318.24萬(wàn)股。此外，陳慶桃今年一季度末還持有*ST川化174.2萬(wàn)股，該公司則是在今年5月暫停上市。

　　另需指出的是，在*ST博元退市已成定局的前提下，陳慶桃今年一季度末還曾持有117萬(wàn)股。其在二季度選擇了減持退出還是“陪同”博元摘牌退市？目前尚不得而知。

　　敢于掏出上億資金投資于數(shù)只行將暫停上市的股票，足見(jiàn)陳慶桃“賭性”之大。“你去查一下陳慶桃近十年來(lái)重點(diǎn)買(mǎi)入的股票，幾乎都是ST股，這就是他的投資風(fēng)格。”一位早年曾與陳慶桃打過(guò)交道的市場(chǎng)人士告訴記者，低價(jià)買(mǎi)入ST股，待其實(shí)施資產(chǎn)重組股價(jià)大漲后拋出，陳慶桃憑借這一簡(jiǎn)單的模式已賺取了相當(dāng)可觀的投資收益。

　　記者也注意到，陳慶桃今年買(mǎi)入的上述個(gè)股中，均有一定的重組預(yù)期。其中，*ST常林之前已經(jīng)推出了資產(chǎn)重組方案；*ST新梅也曾表示未來(lái)將推動(dòng)上市公司重組以實(shí)現(xiàn)恢復(fù)上市。

　　但市場(chǎng)人士提醒，陳慶桃此類(lèi)投資模式具有相當(dāng)大的“賭博”成分，中小投資者不可輕易效仿。“隨著并購(gòu)重組尤其是重組上市相關(guān)政策導(dǎo)向的日趨嚴(yán)厲，相關(guān)上市公司未來(lái)即便推出重組方案，其能否通過(guò)監(jiān)管部門(mén)審核、會(huì)否符合恢復(fù)上市等相關(guān)條件，都是不確定的事。”該人士強(qiáng)調(diào)稱(chēng)。

　　蝶彩：大數(shù)據(jù)選股

　　除了上述兩位“牛散”外，在潛伏重組預(yù)期股方面頗有心得的還有知名私募蝶彩資管。早年憑借精準(zhǔn)押注江蘇宏寶（現(xiàn)已更名“長(zhǎng)城影視(002071)”），蝶彩“一戰(zhàn)成名”，而并購(gòu)重組預(yù)期股此后也成為其重點(diǎn)的投資方式之一。

　　根據(jù)上市公司半年報(bào)信息，蝶彩旗下產(chǎn)品截至今年6月30日已進(jìn)駐金宇車(chē)城(000803)、蘭州黃河(000929)、東方鐵塔(002545)、天沃科技(002564)、青松股份(300132)等五家上市公司的十大流通股東序列。其中，金宇車(chē)城目前已停牌籌劃資產(chǎn)重組。另?yè)?jù)蝶彩介紹，其目前還持有*ST藍(lán)豐部分股權(quán)，該公司如今也已停牌籌劃重組。從中可以看到，蝶彩押寶重組股的本事依舊了得。

　　至于“押寶秘訣”，蝶彩相關(guān)高管此前曾對(duì)記者表示，在正式從事二級(jí)市場(chǎng)投資前，蝶彩已通過(guò)特有系統(tǒng)將過(guò)往幾年所有進(jìn)行并購(gòu)重組的上市公司特征進(jìn)行了細(xì)致歸類(lèi)，總結(jié)歸納出了各種共性指標(biāo)，隨后再通過(guò)上述指標(biāo)來(lái)篩選投資標(biāo)的，建立股票池，進(jìn)而按照指標(biāo)邏輯選出標(biāo)的。至于投資標(biāo)的未來(lái)會(huì)否有動(dòng)作、有何動(dòng)作，蝶彩并不會(huì)打聽(tīng)，進(jìn)而規(guī)避內(nèi)幕交易的可能性。本質(zhì)而言，蝶彩選擇股票的標(biāo)準(zhǔn)只要求研究員判斷事件發(fā)生的概率及對(duì)市場(chǎng)的影響，而非去了解上市公司的特定事件。

　　可以看出，蝶彩通過(guò)總結(jié)過(guò)往大量重組案例，客觀、理性設(shè)定相關(guān)條件來(lái)預(yù)測(cè)、潛伏重組預(yù)期股。而在蝶彩持有的另一些股票中，也的確能看出蝶彩此類(lèi)選股邏輯。例如，蝶彩今年二季度新近買(mǎi)入的蘭州黃河，該公司之前便曾籌劃過(guò)資產(chǎn)重組，最終雖未能成行，但外界則會(huì)對(duì)公司未來(lái)會(huì)否再度啟動(dòng)整合運(yùn)作抱有一定預(yù)期。

　　徐開(kāi)東：堅(jiān)守“傳統(tǒng)股”

　　相較于上述“牛散”、私募堅(jiān)守“潛伏重組股”的投資理念，“牛散”徐開(kāi)東則有自己的選擇——堅(jiān)定持有身處傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的個(gè)股。在國(guó)家大力推進(jìn)供給側(cè)改革以及混合所有制改革的大趨勢(shì)下，徐開(kāi)東似乎對(duì)相關(guān)個(gè)股的后續(xù)整合運(yùn)作頗為憧憬。

　　截至今年6月末，在徐開(kāi)東重點(diǎn)持倉(cāng)個(gè)股中，中煤能源、安陽(yáng)鋼鐵(600569)、太鋼不銹(000825)、青海華鼎(600243)、東北電氣依舊在列。不難發(fā)現(xiàn)，上述標(biāo)的皆為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)類(lèi)個(gè)股，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)乏善可陳。作為在A股市場(chǎng)“摸爬滾打”多年的職業(yè)投資者，徐開(kāi)東對(duì)上述持股始終抱有信心，顯然有其自身的投資邏輯。

　　在市場(chǎng)分析人士看來(lái)，煤炭、鋼鐵等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)是供給側(cè)改革的主要著力點(diǎn)。在此背景下，隨著相關(guān)產(chǎn)業(yè)大力推進(jìn)兼并重組、并購(gòu)整合，身處相關(guān)行業(yè)的上市公司大概率將迎來(lái)新的發(fā)展、轉(zhuǎn)型機(jī)遇。徐開(kāi)東重倉(cāng)持有上述個(gè)股的背后，應(yīng)是在等待相關(guān)公司未來(lái)基本面轉(zhuǎn)暖甚至反轉(zhuǎn)的那一刻。

　　部分牛散、私募二季度新建倉(cāng)公司

　　周信鋼家族：

　　臺(tái)城制藥(002728)、匯中股份(300371)、方盛制藥(603998)、惠倫晶體(300460)、山鼎設(shè)計(jì)(300492)、金輪股份

　　蝶彩資管：

　　蘭州黃河、東方鐵塔、青松股份、金宇車(chē)城、天沃科技

　　徐開(kāi)東：

　　*ST亞星