股指震蕩，保本基金大行其道。根據(jù)中基協(xié)提供的數(shù)據(jù)，2015年下半年以來(lái)，保本基金新發(fā)行規(guī)模超過(guò)2100億元。

    截至2016年5月底，保本基金存續(xù)規(guī)模2766億，基金數(shù)量133只。針對(duì)保本基金的火熱，近日，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)出爐保本基金征求意見稿，要求各家基金公司必須提示：保本基金和銀行存款不一樣，極端情況下并不一定能保證本金。

    據(jù)了解，目前保本基金都采用了連帶責(zé)任擔(dān)保方式，且多數(shù)規(guī)定了擔(dān)保方擁有無(wú)條件追索權(quán)條款。

    對(duì)于即將出爐的新條款，基金行業(yè)人士認(rèn)為，保本基金最終將由基金公司兜底。

    保本基金目前都保本

    所謂“保本基金”，大部分基民是這么理解的：持有一定期限、到期時(shí)至少可以收回本金的基金。事實(shí)也正是如此。

    北京一基金公司人士對(duì)《金證券》記者解釋，保本基金的運(yùn)作，需要基金公司采用一些保本策略，并且通過(guò)一些保本保障機(jī)制來(lái)確保本金安全。

    什么是“保本策略”？該人士舉個(gè)簡(jiǎn)單例子，假設(shè)某保本基金規(guī)模10億，設(shè)3年保本期。按照三年期國(guó)債利率3.8%計(jì)算，這只基金將8.9億買入三年期國(guó)債，確保三年后能收回10億資金。剩余1.1億拿去買股票等，即便1.1億全部虧完，投資者照樣能拿回本金。而“保本保障機(jī)制”，簡(jiǎn)單理解就是保本基金要有擔(dān)保機(jī)構(gòu)，一旦基金虧損導(dǎo)致不能保本，基金公司和擔(dān)保機(jī)構(gòu)要兜底，把本金還給投資人。

    此次出爐的《關(guān)于保本基金的指導(dǎo)意見(修訂稿)》征求意見的通知，就是針對(duì)擔(dān)保情形進(jìn)行了約束。意見稿中表示，“由基金管理人對(duì)基金份額持有人的投資本金承擔(dān)保本清償義務(wù)，同時(shí)基金管理人與符合條件的擔(dān)保人簽訂保證合同，由擔(dān)保人和基金管理人對(duì)投資人承擔(dān)連帶責(zé)任。”

    《金證券》記者了解到，事實(shí)上，目前保本基金都采用了連帶責(zé)任擔(dān)保方式，且多數(shù)規(guī)定了擔(dān)保方擁有無(wú)條件追索權(quán)條款。

    基金行業(yè)人士解釋說(shuō)，意見稿中稱，擔(dān)保方承擔(dān)連帶責(zé)任，可以向基金公司追索損失，最終將由基金公司承擔(dān)可能的風(fēng)險(xiǎn)損失。

    “這也就是說(shuō)，保本基金最終還是得基金公司托底。”該基金行業(yè)人士表示，“除非基金公司倒閉，不然不會(huì)出現(xiàn)這種極端情況。”

    新人新公司不能玩“保本”

    通知中還表示，保本基金的基金經(jīng)理應(yīng)當(dāng)具備2年以上偏股型或債券型公募基金管理經(jīng)驗(yàn)。

    基金公司已經(jīng)管理的基金類型必須包括股票型、混合型和債券型基金。

    也就是說(shuō)，保本基金的基金經(jīng)理要求比其他的基金經(jīng)理要高，新人不能管理保本基金。此外，新基金公司在發(fā)完股票型基金及混合型基金以及債券型基金后，才能申報(bào)發(fā)行保本基金。

    通知還要求基金公司最近三年沒有受到重大處罰，最近一年沒有重大違法違規(guī)行為才可以申報(bào)發(fā)行保本基金。也就是說(shuō)，老公司、老實(shí)的公司、老基金經(jīng)理才能玩“保本基金”。

    此外，中國(guó)基金行業(yè)協(xié)會(huì)征求意見稿還要求：保本基金必須在招募說(shuō)明書和宣傳材料中充分揭示保本基金的風(fēng)險(xiǎn)，說(shuō)明投資者投資于保本基金并不等于將資金作為存款存放在銀行或存款類金融機(jī)構(gòu)，并說(shuō)明保本基金在極端情況下仍然存在本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。

    一基金行業(yè)人士在接受《金證券》采訪時(shí)表示，此前，在保本基金發(fā)行之時(shí)，保本確實(shí)對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)有著很大的吸引力，但如果不準(zhǔn)提及保本，勢(shì)必流失一部分不是太懂保本基金本質(zhì)的客戶。

    “這對(duì)保本基金的營(yíng)銷是有很大影響的。”該人士感嘆。