招商銀行(600036.SH、03968.HK)發(fā)布其2016年中期業(yè)績報(bào)告。2016年1-6月，招商銀行營業(yè)收入1129.19億元，同比增長8.44%；歸屬于母公司股東的凈利潤為352.31億元，同比增長6.84%。

　　6.84%的凈利潤增速，超過一季度6.56%的增速，介于此前已發(fā)布中報(bào)的兩家股份行——平安銀行、浦發(fā)銀行上半年的凈利潤增速6.10%、11.99%之間。

　　凈利潤來源中，主要是非利息凈收入的新增，利息收入出現(xiàn)負(fù)增長�！　∮捎诮迪�、“營改增”等因素對(duì)銀行收入的影響開始顯現(xiàn)，招行上半年利息收入1088.57億元，同比下降8.57%。這使得其凈利息收入為674.77億元，同比增長1.39%。凈利息收入占營業(yè)收入的比重下降4.25個(gè)百分點(diǎn)。

　　招行稱，這主要是受2015年降息后生息資產(chǎn)重定價(jià)以及2016年5月后“營改增”價(jià)稅分離等影響，生息資產(chǎn)平均收益率下降。上半年招行凈利差為2.45%，同比下降15個(gè)基點(diǎn)。

　　而在非利息收入中，主要增長來源是凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入為377.79億元，同比增長22.87%，原因是托管及其他受托業(yè)務(wù)傭金、結(jié)算與清算手續(xù)費(fèi)增加。

　　截至2016年6月末，招行總資產(chǎn)突破了5.5萬億元，較上年末增長1.14%。其中，貸款和墊款總額突破3萬億元，較上年末增長7.16%。

　　招行的貸款結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著變化，表現(xiàn)在公司貸款減少，票據(jù)貼現(xiàn)和零售貸款增加：公司貸款總額為1.49萬億元，比上年末下降1.13%；票據(jù)貼現(xiàn)總額為1831億元，比上年末增長103.84%；零售貸款總額為1.35萬億元，比上年末增長10.27%。

　　“從新增信貸結(jié)構(gòu)上看，制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、采礦業(yè)三大不良高發(fā)行業(yè)顯著負(fù)增長，周期性較強(qiáng)的地產(chǎn)、建筑業(yè)也進(jìn)入收縮，零售業(yè)務(wù)較高增長主要為低風(fēng)險(xiǎn)按揭貢獻(xiàn)，小微貸款余額較年初減少，增量信貸主要投向按揭、貼現(xiàn)、非周期行業(yè)，顯示了鮮明的風(fēng)險(xiǎn)厭惡傾向。”北京某銀行業(yè)分析師認(rèn)為。

　　由于債市的波動(dòng)，招行在證券類方面調(diào)整力度較大。

　　其中，非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)投資減少。截至6月末，招行應(yīng)收款項(xiàng)類投資凈額為5580.54億元，比上年末大幅下降22.07%。

　　債市波動(dòng)影響更甚。截至6月末，招行交易性金融資產(chǎn)凈額為427.65億元，較上年末下降15.83%。招行稱，對(duì)于交易性和趨勢性兼顧的利率債，仍維持了較高的投資力度，并積極利用市場波動(dòng)進(jìn)行波段操作；在信用風(fēng)險(xiǎn)逐步惡化的背景下顯著壓縮了存量和新增信用債的投資力度。

　　與之相比，招行上半年可供出售金融資產(chǎn)凈額為3399.27億元，較上年末增長13.48%。招行稱，上半年重點(diǎn)增持利率型債券和高評(píng)級(jí)信用類債券，適度拉長久期。此外，截至6月末，主要投資國債、政策性銀行債和地方債的持有至到期投資凈額為4358.29億元，較上年末增長23.42%�！　�

雖然不良仍有所上升，但不良生成趨緩，顯示拐點(diǎn)可能出現(xiàn)

。　　截至2016年6月末，招行不良貸款率為1.83%，較上年末上升0.15個(gè)百分點(diǎn)。

　　不良變化的趨勢顯示，從行業(yè)看，制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)不良生成增速放緩；從地區(qū)看，不良生成高發(fā)區(qū)域長三角、環(huán)渤海、中部地區(qū)不良生成增速均有所降低；從客群看，中型、小型及小微企業(yè)不良生成速度趨于穩(wěn)定和減緩。不良貸款中，國企貸款比重約為十分之一�！　≌行斜硎�，未來不良生成率持續(xù)改善仍存在一定不確定性，主要是大型企業(yè)不良新生成仍存較大不確定性。