人民網(wǎng)北京11月26日電（薛白）一時間，似乎大家都盯上了債轉股這塊“蛋糕”。隨著多家銀行紛紛提出申請成立債轉股子公司，標志著本輪銀行系債轉股的大幕已正式拉開。

本月22日晚間，中國農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布公告稱，將在北京設立全資子公司農(nóng)銀資產(chǎn)，注冊資本為100億元，專門處理債轉股相關業(yè)務。農(nóng)業(yè)銀行方面對人民金融表示，農(nóng)行的特殊資產(chǎn)管理部負責此次的債轉股子公司農(nóng)銀資產(chǎn)的籌備建設。

據(jù)媒體報道，10月13日銀監(jiān)會曾召集債轉股試點銀行開會，就銀行成立債轉股子公司一事進行討論，目前工、中、建、交四家國有大行，也均有愿意申請成立債轉股子公司，且方案基本一致。

今年10月10日，國務院發(fā)布《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》（下稱《指導意見》），《指導意見》指出，要優(yōu)化債務結構、有序開展市場化銀行債權轉股權、依法破產(chǎn)、發(fā)展股權融資；允許企業(yè)通過發(fā)行優(yōu)先股等方式籌集兼并重組資金；鼓勵多類型實施機構參與開展市場化債轉股。

《指導意見》同時也規(guī)定銀行不得直接將債權轉為股權，因此普遍做法是銀行將欲轉股的不良資產(chǎn)轉移給資產(chǎn)管理公司，通過資產(chǎn)管理公司持股來化解債權。

申萬宏源研究團隊認為，《指導意見》支持銀行通過其他銀行的投資子公司進行債轉股，這一交叉?zhèn)�轉股模式正是此番五大行設立AMC子公司將要專營的業(yè)務模式，不同銀行之間可以形成監(jiān)督以防范道德風險。

此外，銀行設立AMC子公司專營債轉股，通過調(diào)動專門的團隊和資源集中進行債轉股，有利于市場化和高效運作的同時，有利于實現(xiàn)風險隔離，保障市場化債轉股的快速穩(wěn)妥推進。

"五大行設立資產(chǎn)管理公司對推進債轉股工作、降低企業(yè)杠桿、服務實體經(jīng)濟都具有積極的意義"，中國人民大學重陽金融學院研究員董希淼對人民金融指出，“銀行自己成立子公司進行債轉股有其獨有優(yōu)勢，銀行對于企業(yè)相對比較了解，信息更加對稱，在價格談判上有具有一定優(yōu)勢，但一定要堅持市場化法制化的原則來進行工作，警惕壞賬‘左手倒右手’。”

目前，國家四大AMC仍占絕對優(yōu)勢。不久前，銀監(jiān)會辦公廳向各省級政府下發(fā)了《關于適當調(diào)整地方資產(chǎn)管理公司有關政策的函》，對地方AMC的有關政策進行了調(diào)整。內(nèi)容中放寬了“一個省可設立一家地方資產(chǎn)管理公司”的限制，允許確有意愿的省級人民政府增設一家地方AMC。因此未來AMC市場化程度將提高。

在農(nóng)銀資產(chǎn)成立前，農(nóng)業(yè)銀行副行長樓文龍在10月21日發(fā)表的署名文章《以市場化債轉股 推動銀企合作共贏》一文中指出，要靈活選擇債轉股實施機構，相對而言，銀行選擇由自己新設具有投資功能的附屬機構有較多優(yōu)勢，例如效率更高、資金來源多樣、損益內(nèi)化等，可以使銀行充分利用自有資金，在合理分擔債券損失和財務負擔的情況下支持符合條件企業(yè)債轉股。

樓文龍認為，轉股價格和條件是債轉股過程中最核心、最具復雜性的工作，從降低工作難度考慮，建議商業(yè)銀行在債轉股試點期間，盡可能選擇上市公司作為債轉股對象，因為股票流動性大，股價透明度高，債權轉讓和轉股價格更容易在各參與方之間達成一致。

另外，關于銀行被動持有股權的資本占用，《商業(yè)銀行資本管理辦法》規(guī)定，兩年內(nèi)風險權重為400%，兩年后是1250%。董希淼認為，在銀行成立資產(chǎn)管理子公司之后，銀行的資本占用這一問題將得到解決。

據(jù)悉，農(nóng)業(yè)銀行的此次注冊資本來源為銀行自有資金，目前尚需取得有關監(jiān)管部門的批準。